会员登录|会员注册 2022年5月27日 星期五

2021年第89期 总第2742期

碳减排重构信用

碳减排支持工具意味着货币和信用派生机制的重大重构,碳减排领域结构性投资机遇不断凸显。

发行时间:2021-11-19

宏观Macro-Rconomics

美联储Taper标志着新一轮紧缩周期的开始。美联储一轮标准的紧缩周期通常包括:Taper、加息和缩表三个标准操作,在加息预期升温到正式加息这一阶段,对全球金融市场的冲击最大。

公司与产业Corporation&Industry

前期收购游戏标的数据异常,新成立与该收购业务重叠的全资子公司,却又引入收购标的原股东。

上市公司收购的生长激素仍处于临床状态,即便最终上市,其相比竞争对手也并没有优势。

依靠大客户订单,富吉瑞报告期业绩突飞猛进,复杂的供销两端商业关系,让富吉瑞报表数据现出另外一面。

瑞德智能与最大客户苏泊尔之间收入和采购的金额不一致,公司收入的真实性蒙上了阴影。

经营数据大幅调整的背景下,瓮福集团应收占比偏高且多来自关联交易的现象尤为值得关注。

上市公司接连现金收购控股股东资产,但结果往往差强人意。

上市后海底捞急速开店,一二线城市同店收入在疫情前已经开始下降;公司重点拓展的三线及以下城市又是毛利率最低的区域。

首药控股核心产品峰值销售规模不过几十亿元,公司估值也是蹊跷“跳涨”,科创成色存疑。

高澜股份虽然依靠并购东莞硅翔带来了短暂的营收增长,但子公司的盈利质量并不高,尤其是较为庞大的赊销额和借款,最终很可能会因为坏账不断积累吞噬掉并不厚实的毛利率。

易成新能上市之后重组动作不断,按公告所披露,大股东一再注入优质资产以及一再接手上市公司的不良资产,然而上市公司却始终未能取得如愿的好业绩,是行业变化太快,还是注入的优质资产太水?

金融Finance

自身业务转型构成核心阿尔法加上资本市场改革的深化,券商估值有望迎来修复。短期来看,券商板块的驱动力来自成长性的业绩表现;中长期看,政策面的推进将有力支撑行业估值。

保险领域由于其复杂且个性化的产品属性、注重服务与信任的特点,使得代理人渠道成为险企重要护城河。但随着保险科技的日益发展,越来越多的互联网巨头对保险中介市场跃跃欲试,不断增强对保险销售渠道的渗透,使得保险业的渠道之争愈演愈烈。

基金Mutual Funds

从历史持仓数据来看,公募基金对原精选层上市公司的兴趣有限。

价与值Price & Value

随着产业链延伸,公司将实现“以吸尘器为基础性业务、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的多层次业务格局。

资本论

2022年中国经济将延续平稳恢复,下半年CPI有突破3%的可能。国内货币政策将保持中性,财政赤字率将回归至3%,新增专项债将扩大至4万亿元以上。

大行策略

优质成长是外资和机构资金增配的方向,亦是中长期配置主线。

投资圆桌

在困境反转行业中寻找结构性机会,锁定高景气+自身能够困境反转的行业,关注需要外部政策刺激才能够困境反转的旅游出行、地产链条等行业。

逐一分析市场对腾讯控股的担忧,大部分已经过去或者消失。预计广告业务可能依然需要时间调整,但游戏重回高增长非常确定,游戏和金融科技及企业服务的高速增长,足以弥补广告的短期受压。

全球REITs市场之间具有一定的相关性,波动趋势大体一致,但收益率和波动幅度不同。

目前来看,汇量科技向程序化广告业务转型较为顺利,经营数据在向好。后续如果Mintegral平台的数据及毛利率继续提升,或将吸引更多机构投资者。

极兔的入场加剧了快递行业的价格战博弈,导致百世等二线快递公司亏损加大、被迫离场。电商快递价格战的实质是电商平台为获取更多流量并强化平台生态控制力的结果。快递公司将较大部分的价格战成本转嫁给加盟商与快递员,代价却是快递服务质量的下降,也损害了消费者的利益。监管部门或应从源头出发,强制要求电商平台开放消费者选择快递公司的权力。

国货的兴衰和国家综合国力的强弱密不可分,国潮崛起将是大势所趋。

特稿

资管新规过渡期结束后,具有牌照优势、渠道销售优势的银行理财子公司将承接银行全部的理财功能,市场占比将进一步提升。