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2021年第85期 总第2738期

北交所启航

北交所的设立对中国多层次资本市场构建意义重大,也将成为居民分享优质企业成长红利的重要投资渠道。

发行时间:2021-11-05

宏观Macro-Rconomics

鲍威尔连任美联储主席的概率较高,它的优势是在疫情冲击的危机局面下表现良好,使美国经济快速走出衰退,而且还完善了更侧重就业的货币政策框架。鲍威尔的主要竞争对手是布雷纳德,她在监管和气候政策方面有优势。

公司与产业Corporation&Industry

老板电器应收构成中,部分应收票据已经逾期,安全和变现能力更差的商业承兑票据已经取代银行承兑票据占据绝对比例。

对于净利润,创耀科技招股书注册稿和东软载波披露的盈利结果完全不一样,一个公司两份利润表意味着有一家公司欺骗了投资者。

炒股亏损超过15亿元,云南白药被质疑不务正业。

沃森生物三季报不达预期,重要股东早已提前跑路。

优学天下所在的技术驱动行业对研发投入要求很高,公司的优势极为有限。

零售药房未来最大的机会是行业集中度的快速提升,而收购标的质量以及收购后的整合将成为重中之重。

公司旨在改进技术的定增告吹,行业地位尚待争取。

长期存在的关联交易以及时而盈利时而亏损的原材料贸易业务,让外界很难看清万凯新材的真实盈利状况,且原材料价格暴涨还将令万凯新材面临上市后业绩变脸的风险。

在营收下滑、盈利主要靠政府补助的情况下,埃斯顿上市当年就提出了“双核双轮驱动”发展战略,在内生性发展基础上寻求外延式发展,也即大举买买买。目前来看,“双核双轮”战略未见全效,但股东减持却已达成。

恒顺醋业在2020年营收维持较高增长,到了2021年反而下滑,甚至不及2019年同期,受疫情影响的理由就不是很充分了。2020年销售额增加,很可能是经销商囤货带动公司销量,公司再通过远超正常年份的返利补偿经销商。正因为如此,经销商2021年销售压力比较大,未能实现更好的销售额。

金融Finance

尽管三季度营收利润增速双升,但银行之间的分化巨大,尤其是银行利润增速之间的差异巨大,范围从-7%-+30%,最高值和最低值有近40个百分点,核心的差异来自于资产质量和营收增长两个方面,未来分化仍有加大趋势。

测算结果显示,兴业银行三季度单季净息差为1.74%,同口径下环比下降7BP;单季年化生息资产收益率为3.88%,环比下降5BP,仍未走出下行通道。息差的环比收窄主要是受到三季度增配非信贷资产导致资产端定价下行的拖累。

基金Mutual Funds

从历史数据来看,公募、QFII、阳光私募及北上资金对科创板的配置总体上呈增加趋势。

资本论

政策托底已不是简单的传统基建发力,更多以调结构为导向。传统引擎受限、需求偏弱下,信用环境由紧转松并不容易。

大行策略

能源原材料、新能源产业链、半导体盈利较强。

投资圆桌

随着全球疫苗接种率的提高,新冠特效药的生产普及,旅游将持续恢复。加上去杠杆、精简固定成本和严格控制费用,预计新秀丽业绩有望继续改善。至于公司能否再创佳绩,还是面临很多不确定性。

东阿阿胶业绩恢复的持续性,无论是从存货周转角度,还是从研发投入角度,或者从销售费用角度,以及从未来新增长点的角度来看,都有待观察。

港股脉搏