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2021年第95期 总第2748期

中概股监管风暴

在中美两国对中概股信息披露要求存在矛盾的情况下,美股中概退市已“箭在弦上”。

发行时间:2021-12-10

宏观Macro-Rconomics

在通胀压力持续攀升、货币政策加快收紧等因素的扰动下,2022年上半年,美债短端收益率有望继续上行。10年期美债收益率大概率会突破2%,全年波动区间在1.6%-2.3%,收益率走势将呈现冲高回落格局。

央行年内第二次降准,旨在配合化解当下房地产风险,也打响了稳增长的第一枪。在地产监管放松和扩内需的助力下,此次降准将有望带来宽信用的效果,后续降准、降息仍可期。

公司与产业Corporation&Industry

九安医疗近期频繁发布利好拉抬股价,背后的动机并不单纯;其描绘的美好预期,要真正兑现也将面临不少挑战。

失败的收购、缓慢的去化,使香江控股沦为价值毁灭者。

起家业务PCB设计业务增长并不快,一博科技凭借PCBA业务逆势高增长申报IPO,只是这种高成长是否具有可持续性?

白酒线上销售降幅加剧或许说明白酒真实动销在变差,五粮液此时提价给本就压力山大的经销商再加上一根稻草。

新能源汽车势必将会快速发展,主打传统燃油车后市场的标的公司要想实现超过30%的净利润复合增速难度不小。

在碳达峰和碳中和的大背景下,存量市场的竞争更加激烈,而规模劣势和高成本对华尔泰非常不利。

直播服务持续萎靡,电商业务大而不强,广告业务高增长或难持续。

供应商、客户存在不同程度异常,公司的行业地位被动。

随着新能源退补进程的加快,一部分过度依赖补贴的中小新能源企业逐渐被迫退出,导致给这些二三线新能源厂商供应相关配件的雄韬股份出现不少坏账。但在资金流紧张的同时,公司却连续大手笔分红以回馈大股东。

内生增长受困加上外延并购隐患,高光之后陷低谷,面临业绩欠佳以及造血能力不足两大困境的特发信息还能重回巅峰吗?

金融Finance

配股、可转债、永续债、二级资本债交替出现,银行融资方式花样繁多,尽管商业银行资本补充提速,但在信贷高增的背景下,资本承压将进一步驱动银行业通过拨备工具反哺净利润。

随着2021年全年估值压制主要要素的利率压力与信用隐患的缓解,未来银行估值压制要素趋势扭转且稳中向好,市场担忧银行未来新增信贷投放规模的不确定性基本消除。

基金Mutual Funds

与2020年的情形相反,年内偏债类基金规模增速已经超过偏股型。

资本论

预计2022全年GDP实际增速为5.5%左右,经济的支撑力量主要是消费复苏、基建发力。其中消费复苏的背后是疫情影响减退、基建发力的背后是跨周期政策支持。

大行策略

2022年市场不缺增量资金,缺的是优质资产,结构牛行情有望持续。

投资圆桌

从用户体量上看,微博在社交媒体领域具有领先地位。但从以往的历史来看,躺在巨大的流量池上,却没有成长为与其地位相匹配的巨头。在商业变现上也和同行差距明显,同时面临着短视频平台的竞争压力,中小广告主流失严重。

新能源产业仍然面临可遇而不可求的历史性投资机会,但过去的全局性机会已渐行渐远,未来的大部分投资机会很可能属于少部分公司。

北美权益类REITs的历史平均估值在16倍左右,过去5年平均为17.6倍,当前平均为20.5倍。