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盈建科(二):客户数量披露存在矛盾 募资失败耽误关键项目

​各期新增客户数量多于一次性客户数量,盈建科客户真实性存疑。此外,公司在资金充沛的情况下,宁愿将大笔资金用于分红,也不去建设关键项目,无视市场和客户的白白流失,白白浪费了宝贵的四年——盈建科的大股东和管理层是否真正在乎公司的发展呢?

2020年8月26日,北京盈建科软件股份有限公司(下称“盈建科”)IPO申请获得深交所创业板上市委的审核通过,证监会于2020年12月同意盈建科的注册申请。在审核过会近5个月后的2021年1月20日,盈建科终于成功登陆创业板。

此前,公众号“天下公司”曾发表文章《盈建科:研发投入和研发成果无优势 知识产权诉讼风险仍存》,文中指出,盈建科研发费用率大幅低于行业均值凸显技术研发环节薄弱,加上软件著作权数量较少意味着公司存在较大的知识产权侵权风险。除上述问题外,盈建科在客户数量和募集资金投入项目等方面存在的相关问题,同样值得关注。

客户数量披露存在矛盾

信披文件显示,盈建科2017-2019年客户数量分别为977家、1156家、1852家,各期新增客户数量(即以前年度从未采购公司软件或服务的客户)为543家、645家、757家,新增客户数量逐年增多,同时各期亦有较大比例的老客户采购软件。

盈建科在同份文件中披露,2017-2019年,公司的客户家数分别为977家、1156家、1852家,其中一次性客户(自设立仅采购过一次的客户)分别为517家、598家、530家,重复采购客户包括了采购与前期一致模块的客户以及新增采购与前期不同模块的客户情况。

根据重复采购客户的定义,即采购与前期一致模块的客户以及新增采购与前期不同模块的客户,那么,各期新增客户,即以前年度从未采购公司软件或服务的客户,不存在前期采购的情况,因此应归属于一次性客户。但盈建科所披露的2017-2019年各期新增客户分别为543家、645家、757家,比各期一次性客户(517家、598家、530家)分别多26家、47家、227家。这些多出的新增客户是否真实?有待盈建科予以解答。

另一方面,盈建科在信披文件中表示,公司自设立至今拥有客户4100余家,2019年末全国工程勘察设计企业23739家,客户覆盖率为17%。同时披露2019年公司客户家数为1852家。这意味着,盈建科披露的拥有客户4100余家是包括自设立至今所有曾与公司发生过业务往来的客户,而这些客户中真正仍在使用盈建科软件的客户又有多少呢?

据招股书披露,2017-2019年,盈建科YJK-VIP服务费收入分别仅为11.62万元、14.04万元和40.21万元,这表明公司VIP客户数量很少。购买VIP服务的客户可以在服务期间内免费进行软件升级,公司设立至今,前后共推出2次大版本升级、9个小版本升级以及30余个维护性版本升级。

这意味着有很大一部分客户由于未购买VIP服务,其曾经购买的软件版本可能已经非常老旧,有很大概率这部分客户在当下并未使用盈建科软件,因此,盈建科以自设立至今所有曾与公司发生过业务往来的客户数量(即4100余家)来计算市场客户覆盖率未免有些不妥,公司真实的客户覆盖率可能远低于招股书中所披露的17%。

募资失败关键项目耽误四年

据招股书披露,本次IPO盈建科募集资金1.09亿元用于建筑信息模型(BIM)自主平台软件系统研发项目,6989.34万元用于桥梁设计软件继续研发项目,3193.38万元用于技术研究中心建设项目,剩余资金用于营销及服务网络扩建项目及补充运营资金。

对于建筑信息模型(BIM)自主平台软件系统研发项目,盈建科表示,随着国内建筑物复杂程度的增加,建筑行业对于BIM软件的需求已经非常迫切,整个市场处于国外软件垄断的局面。这种局面将导致国内BIM技术的应用受限于国外软件的开发水平和开放程度、BIM数据存在一定的安全隐患等问题。BIM是当前建筑业信息业发展的主要方向,因此,拥有BIM核心技术的企业将引领行业的发展方向。

对于桥梁设计软件继续研发项目,盈建科表示,桥梁设计软件的研发是公司今后的战略发展方向之一,桥梁工程、建筑工程均属于土木工程领域,具有一定的技术相通性,桥梁设计软件的继续研发有利于公司产品的多元化延伸,为公司的业务发展提供新的增长点。

如此关键的项目理应尽快建成,从而引发公司竞争力的质变。然而,在首次冲刺IPO的2017年版招股书中显示,盈建科拟募集资金1.02亿元用于建筑信息模型(BIM)自主平台软件系统研发项目,6144.87万元用于桥梁设计软件继续研发项目,3532.80万元用于营销及服务网络扩建项目。

可以看到,盈建科两次IPO募集资金投资项目几乎一致,各项目投入资金也差别不大。由于募资失败,这些项目被耽误了接近四年。事实上,盈建科自身资金充足,财务状况十分良好。2017-2019年,公司持有货币资金金额分别为0.99亿元、1.27亿元以及1.70亿元;资产负债率分别为17.91%、15.45%以及15.10%,且几乎没有任何借款。

不仅如此,报告期内,盈建科还进行了大手笔的分红。2018年和2019年,公司现金分红金额分别为1991.63万元和2542.50万元。盈建科在资金充沛的情况下,宁愿将大笔资金用于分红,也不去建设关键项目,白白浪费了宝贵的四年。特别是对于盈建科所属的软件行业,由于行为习惯上的一致性导致软件产品的用户群体具有相对稳定的特征,更换软件产品不但会增加客户的资金成本,更重要的是会增加用户的学习成本。

因此,客户往往对所选择的软件产品及服务具有一定的“黏性”,一旦选定并逐渐适应某家企业的软件产品及服务后,除非软件功能无法实现日益变化的设计需求,一般不会轻易更换软件产品。四年时间,有多少市场被竞争对手占据,有多少客户已经永久性失去,盈建科的大股东和管理层又是否真正在乎公司的发展呢?

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