会员登录|会员注册 2022年1月24日 星期一

鹏扬基金邓彬彬:前瞻产业大趋势,虎年布局新机遇

邓彬彬即将发行的鹏扬产业趋势属于全市场基金,2022年会重点沿着两个方向布局,一个是高景气延续方向,包括光伏、新能源、TMT等产业链;另一个是2022年有望迎来困境反转类的行业,包括医药、消费升级、以及银行、券商等从财富管理业务获取机会的细分龙头公司。

邓彬彬是鹏扬产业趋势一年持有期混合型证券投资基金的拟任基金经理,也是鹏扬基金股票投资部副总监。

作为一名制造行业研究员出身、专注于自下而上个股挖掘的当红基金经理,邓彬彬职业生涯起步就开始研究新能源、汽车、家电等行业,擅于在科技、制造领域进行投资,近期即将为投资者奉上一个从高景气和产业政策受益行业博取成长回报的新机会。

不断延展能力圈

邓彬彬重点关注的行业包括光伏、风电、新能源车、TMT、具有创新逻辑的消费电子、传统制造业龙头,还包括受益于经济复苏低估值的金融股尤其是零售银行,估值合理的食品饮料和家电等消费股。在周期性行业之中,竞争力不断提升的细分行业龙头公司也是邓彬彬关注的对象。

作为一名研究成长性行业出身的基金经理,邓彬彬一直比较关注公司的景气周期。景气周期在成长股投资框架里是很重要的因素,通常而言,利润和估值在这一阶段的增长是最显著的。

邓彬彬不仅熟悉制造业和科技行业,也对消费、金融行业和互联网有系统性学习,不断扩大自己的能力圈。通过不同属性资产的搭配构架组合,更好平滑组合波动,为投资者提供更好的持有体验,是邓彬彬在投资路上孜孜以求的目标。

这几年,邓彬彬基于对消费和金融领域的关注,投资思路也发生了一些变化,除了景气度和企业的质地,也会重视估值。“我会找估值和成长匹配比较好的,同时竞争力也在不断提升的企业,分享这些企业的高成长。”邓彬彬称。

广视角精选个,受益双碳政策

邓彬彬目前在管的三只基金,鹏扬先进制造属于行业基金,从各个领域挑选制造业转型升级的优质公司;鹏扬景泰成长布局整体偏向成长,但行业配置会比较均衡重点聚焦在大制造领域;鹏扬核心价值是一只全市场选股基金,在行业配置上会更加均衡,更适合长期持有。尽管三只基金的特性略有差异,但都沿袭了基金经理成长股为主追求收益、价值股为辅平衡组合风险的理念。

在过去一年,新能源板块是全市场的热点,即使近期有所调整,但是投资者基于双碳政策仍对该领域持有长期乐观预期。

光伏行业,邓彬彬预计2022年全球装机大概率有35%-40%的增长,装机的上限仍然取决于硅料的供给速度。他判断随着硅料供给逐步释放,价格逐步回落,需求会逐步释放,2022年行业增速会显著快于2021年,看好光伏一体化公司和运营商。

风电行业,邓彬彬预计2022年陆上风电装机大概率会超预期,2021年陆上风电装机35gw,2022年陆上风电装机大概率55GW,增速较快,核心原因是IRR比较好,运营商盈利较好,陆上风电领域,具备价格谈判能力的零部件可能有不错的机会。

新能源汽车方面,2021年全球新能源汽车销量预计600万辆左右,渗透率8%左右;由于新能源车性价比和驾驶体验已经开始显著优于燃油车,从历史比较看,智能化产品的渗透率达到30%之前,对行业增速的担心可能是多余的。

市场对于新能源车的另一个担忧是碳酸锂的需求是否会抑制供给。邓彬彬测算碳酸锂的供给基本能匹配需求,市场可能低估高盈利下的供给释放速度,尤其是一些龙头锂矿公司的供给可能比市场一致预期的要多;另外,电池,电池材料供给扩张,导致的库存和投机需求,可能扩大需求。初步判断,供需比较紧张的局面可能会在2023年开始缓解,但是长期看碳酸锂从小金属品种变成大品种可能是一个产业趋势的必然。

随着美国新能源车市场逐步扩容,市场对行业持续性担忧会逐步消失,邓彬彬预计3-4月份可能会迎来比较好的布局时间。

展望2022年,除了新能源以外,邓彬彬判断还会有很多结构性的机会。主要原因有两方面:第一,中央经济工作会议提出2022年经济工作的重心是稳增长,积极的财政政策和相对比较宽松的货币政策值得期待;第二,2022年上游PPI同比回落,下游CPI温和回升,整体通胀压力不大,整体流动性会比较宽松,这对股票投资来说是一个适宜的环境。

持有期基金赢面更大

邓彬彬即将发行的鹏扬产业趋势属于全市场基金,2022年会重点沿着两个方向布局,一个是高景气延续方向,包括光伏、新能源、TMT等产业链;另一个是2022年有望迎来困境反转类的行业,包括医药、消费升级、以及银行、券商等从财富管理业务获取机会的细分龙头公司。整体而言,鹏扬产业趋势在行业配置上会更加均衡,更适合长期持有。

该基金之所以设置一年持有期,有两方面的考虑:第一,与开放式产品相比,设置持有期,有利于基金经理对看好的股票更加坚定地持有,减少应对日常赎回对投资的干扰。第二,从投资者的角度,也有利于减少投资的误操作,避免“追涨杀跌”。

“以我管理的开放式产品鹏扬先进制造为例,虽然累计收益也挺高了,但我们分析发现,很多投资者往往在获取5%的收益后即离场,也就是基金赚钱,基民不赚钱。”邓彬彬认为,持有期理论上可以帮助投资者争取获得更多的收益,以时间换取收益空间。我相信能够提高让持有人享受到更好的超额收益的概率。”

邓彬彬对基金投资思路的信心,不仅是建立在长期积累的产业经验和严谨的金融分析框架上,也体现为自己跟投的实际行动。“我管理的产品自己都会跟投,当然和一直持有我产品的投资者一样,我自己也赚了不少。我们有信心可以长期战胜市场,我们也会力争为投资者提供稳健的回报。我自己和广大持有人的利益是一致的。”

最后,邓彬彬分享了自己个人理财投资基金的心得体会。他表示,选择基金时要懂得区分全市场基金和行业基金。“行业基金在行业景气的时候收益会比较丰厚,比如像2020年的半导体基金,2021年的新能源基金;全市场基金不投资特定行业,配置更加均衡,更适合长期持有,但要注意甄别基金经理,选择真正有选股能力的基金经理。”

下一篇:12月CPI、PPI双双回落 CPI重回“1”时代