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富达国际: 中国在可持续投资领域取得积极进展

富达国际首次发布的《中国公司投后管理报告》显示,投资者对投后管理的关注——即关注投票和股东参与——有助于为可持续投资的发展建立坚实基础,对企业行为产生积极影响。

在中国金融市场逐步对外开放的背景下,对良好的投后管理及其重要性的关注程度大幅提升。随着全球投资者加大对中国A股的配置比例,能够及时且详细地了解中国在岸市场公司的投票和股东参与情况,变得日趋重要。

富达国际首次发布的《中国公司投后管理报告》显示,投资者对投后管理的关注——即关注投票和股东参与——有助于为可持续投资的发展建立坚实基础,对企业行为产生积极影响。此项报告是基于紫顶*为富达国际进行的一项专项调查。

调查发现,中国境内市场的投票参与率持续呈现缓慢但稳步上升的态势。除去控股股东,去年非控股股东的平均投票率已升至26.2%,较2017年的25.5%有小幅提升。在没有控股股东的公司中,这种变化则更为明显。同期,这些公司的平均投票参与率从33.1%跃升至36.5%。

另一个显著变化是,越来越多的股东会投票反对他们不喜欢的决议,而非沉默地接受。去年,获得10%以上“反对”票的决议数量大幅增长至385项,比2017年增加了约20%。若只看少数股东的异议,去年此类决议的数量已增加至1,600多项。在那些遭到更大反对力度的决议中,最常见包括董事会选举、贷款担保和关联交易。

富达国际大中华区公司治理及可持续投资业务总监王芳表示:“过去十年,随着机构投资者在中国境内市场的影响力日益上升,以及境外投资者的蜂拥而入,中国市场一直在经历变化。随着全球投资者加大对中国A股的配置比例,能够及时且详细地了解中国在岸市场公司的投票和股东参与情况,变得日趋重要。”

“股东投票参与率呈上升趋势表明,中国有越来越多的股东和资产管理公司更认真地对待所有权附带的责任并行使投票权,而不是像过去那样简单地‘用脚投票’和撤资。”

企业更加积极响应

富达的研究还发现,企业不仅在投票问题上做出更积极的响应,而且更多地披露环境、社会及公司治理(ESG)信息,披露质量也更高。尽管ESG信息披露在中国并非强制性,但有越来越多的上市公司自愿披露相关信息。去年,共有945家境内公司在企业社会责任报告中披露其ESG绩效,占A股上市公司总数的四分之一以上,相比2017年的801家公司增加了18%。

王芳表示:“就企业和管理层而言,他们通过降低投票参与难度和开展ESG实践,以响应投资者不断上升的参与度。尽管这些改进看似微小,但却是受少数股东欢迎的举措,而且对他们而言,这对简化在中国投资程序有着切实作用。”

仍有进步空间,尤其在A股市场

在参与调查的中国公司中,有100多家同时在中国内地(上海或深圳)A股和香港H股上市的公司。A+H股上市公司的投票实践表明,中国境内投资者的投票参与率仍有进步空间,尤其是考虑到香港市场散户比例更低,且H股股东在投票方面也更为积极。

除去控股股东,H股股东的会议出席率明显更高。例如,去年同一家公司H股股东的投票参与率为42%,而A股股东仅为18%。

王芳补充说:“如今,中国的投资者、公司和监管机构群策群力,为提升股东参与和可持续投资建立坚实基础。但作为中国境内市场的公司管理者,股东在提高参与率方面仍有很大进步空间。这不仅是意味着更多地参与投票过程,而且还要在核心问题上提高投票参与率,同时也要求股东更直接、更有效地参与公司事务。

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